رفع البنك الدولي في 6 أكتوبر 2026 توقعه لنمو الهند في 2026-27 إلى 7.1 في المئة، بزيادة 0.5 نقطة عن أبريل، بعد نمو بلغ 7.8 في المئة في 2025-26

رفع البنك الدولي توقعه لنمو الاقتصاد الهندي في 2026-27 إلى 7.1 في المئة في 6 أكتوبر 2026، بزيادة 0.5 نقطة مئوية عن 6.6 في المئة التي أعطاها في أبريل. والرقم وارد في تحديث التنمية في الهند الذي أصدره البنك في نيودلهي، ويقول إن النمو صمد أفضل من المتوقع رغم عدم اليقين التجاري والجيوسياسي. ويضع التقرير نفسه النمو في 2025-26 عند 7.8 في المئة، مقابل 7.2 في المئة في العام السابق، والنمو في ربع أبريل إلى يونيو 2026 عند 7.8 في المئة أيضا. وتقرأ هذه المقالة التقرير كما كان في 29 أكتوبر 2026.

ويعني «FY27» في نص البنك السنة المالية من 1 أبريل 2026 إلى 31 مارس 2027، و«FY26» السنة التي قبلها. والنقطة المئوية وحدة واحدة في معدل النمو، فالارتفاع من 6.6 إلى 7.1 يساوي 0.5 نقطة.

ما أصدره البنك في 6 أكتوبر

عنوان البيان الصحفي «نمو الهند سليم رغم الرياح المعاكسة العالمية؛ الذكاء الاصطناعي قادر على خلق فرص جديدة عبر إجراءات السياسات». ويقول إن الاقتصاد يُتوقع أن ينمو 7.1 في المئة في FY27، بدعم من الطلب المحلي والصادرات القوية، ويصف الهند بأنها من أسرع الاقتصادات الكبرى نموا في العالم ومساهم في النمو العالمي. ويتوقع تقرير مرافق للبنك هو تحديث جنوب آسيا الاقتصادي نموا قدره 6.9 في المئة لجنوب آسيا في 2026، ويصفه البنك بأنه الأسرع بين المناطق كلها.

ويقول التقرير الكامل إنه يستخدم بيانات حتى 15 سبتمبر 2026. ويفترض سيناريوه الأساسي أن الملاحة عبر مضيق هرمز تبقى متضررة بدرجة كبيرة طوال 2026 وأن أسواق النفط تعود إلى أوضاع ما قبل النزاع في أوائل 2027. ونشرت ThePrint (عن تقرير لـPTI) وThe Pioneer وUNI الأرقام نفسها يوم 6 أكتوبر.

ما رفع التوقع

يرجع البنك القوة إلى الاستثمار والاستهلاك. ويقول إن النمو في FY26 قاده الاستثمار، الذي نما 8.0 في المئة، والاستهلاك الخاص الذي وفّر أكثر من نصف النمو. وتصدّر الإنفاق الريفي في أول العام، بمساعدة موسم زراعي جيد ودعم الدخل للمزارعين ودعم الغذاء وتضخم منخفض. وانتعش الإنفاق الحضري لاحقا، ويربطه التقرير بالإعفاء من ضريبة الدخل وخفض ضريبة السلع والخدمات. (ولمعرفة كيف تُقسم هذه الضريبة، انظر شرحنا عن كيف تعمل ضريبة السلع والخدمات.)

ثم جاء الربع الأول من FY27 فوق ما توقعه المحللون. فقد كان تقدير وزارة الإحصاء وتنفيذ البرامج في 31 أغسطس 7.8 في المئة، مقابل 7.0 في المئة كان بنك الاحتياطي الهندي قد توقعها في 5 أغسطس. ويقول تقرير البنك إن الاستثمار نما 11.9 في المئة في الربع، بصورة رئيسية بسبب إنفاق رأسمالي عام أبكر من المعتاد واستثمار خاص أسرع. ونما الاستهلاك الخاص نحو 7.1 في المئة. ومن جهة الإنتاج، نمت الصناعة 8.6 في المئة مقابل 6.1 في المئة قبل عام، والتصنيع 9.2 في المئة مقابل 8.3، والخدمات 10.0 في المئة مقابل 8.0. ويستعرض مقالنا عن ذلك الإصدار، نما الاقتصاد الهندي 7.8 في المئة من أبريل إلى يونيو 2026، جداول الوزارة.

وثمة فرق صغير في الأرقام يستحق الذكر. فقد وضع تقدير الوزارة المبدئي في 5 يونيو النمو في 2025-26 عند 7.7 في المئة. ويستخدم البنك 7.8 في المئة، وتقول GKToday إنه الرقم المعدّل في إحصاءات الحسابات القومية الصادرة عن الوزارة في 31 أغسطس.

الصادرات أبرز عامل صعود

يقول التقرير إن الصادرات أدت أفضل من المتوقع وإنها أبرز عامل صعود في آفاق FY27 مقارنة بتوقعات أبريل. ففي ربع أبريل إلى يونيو نمت صادرات السلع المقاسة بالدولار 16.2 في المئة، بقيادة المنتجات النفطية، مع ارتفاع صادرات النفط المكرر 36.6 في المئة. وأدت الخدمات الجزء الآخر: فقد ارتفع فائض تجارة الخدمات إلى 51.6 مليار دولار من 47.9 مليار قبل عام، ويقول البنك إنه خفف الضغط على الحساب الجاري.

ونمت الواردات أسرع من الصادرات، بنسبة 19.9 في المئة، مع ارتفاع أسعار الطاقة والذهب. واتسع عجز تجارة السلع إلى 86.6 مليار دولار في الربع من 68.8 مليار. ومع ذلك أضافت الصادرات الصافية إلى نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع لأن أحجام الواردات تراجعت بينما ارتفعت صادرات الخدمات والسلع المصنعة، بحسب التقرير. وأرقام سبتمبر في مقالنا عن صادرات الهند من السلع في سبتمبر 2026.

أين يتوقع البنك أن يتباطأ النمو

توقع 7.1 للسنة كاملة، بعد 7.8 في الربع الأول، يعني أن البنك يتوقع نموا أبطأ في بقية FY27. ويعطي ثلاثة أسباب. فارتفاع التضخم ونقص الأمطار الموسمية ينبغي أن يقللا ما تستطيع الأسر إنفاقه. والاستثمار الخاص ينبغي أن يخف في النصف الثاني بسبب ارتفاع قاعدة المقارنة من العام الماضي ولأن التخزين الذي أجرته الشركات سابقا تحوطا من اضطرابات الطاقة والإمداد يتلاشى. ويُتوقع أن يتباطأ الإنفاق العام على البنية التحتية في الأرباع اللاحقة لكنه يبقى قويا.

وللسنة كاملة يتوقع أن تنمو الصناعة 7.5 في المئة والخدمات 8.6 في المئة. وبعد FY27 يتوقع 7.2 في المئة لـFY28 و7.0 في المئة لـFY29، ويقول إنهما متسقان مع إمكانات الاقتصاد على المدى المتوسط. ويسمّي ترشيد ضريبة السلع والخدمات وتحرير التجارة والاستثمار الأجنبي المباشر وإصلاحات سوق العمل وتدابير توسيع وصول المنشآت الصغيرة والمتوسطة (MSME) إلى التمويل إصلاحات يُتوقع أن تضيف زخما.

توقعات أخرى في الأسابيع نفسها

توقعت لجنة السياسة النقدية في بنك الاحتياطي الهندي، في بيانها في 7 أكتوبر 2026، نموا للناتج المحلي الإجمالي الحقيقي قدره 7.1 في المئة في 2026-27، بواقع 7.2 في المئة للربع الثاني و6.9 للثالث و6.8 للرابع. وكانت قد توقعت في أغسطس 6.7 في المئة، وهو الرقم الذي قارنته UNI بتوقع البنك الدولي في 6 أكتوبر. ووضع بنك التنمية الآسيوي، في تقريره التوقعي لشهر سبتمبر، الهند عند 7.0 في المئة للسنة المنتهية في مارس 2027. وأفادت DD India بأن ذلك ارتفاع من 6.6 في المئة في يوليو، واستشهدت بالربع الأول البالغ 7.8 في المئة. ورفع بيان بنك الاحتياطي في 7 أكتوبر أيضا سعر الريبو الخاص بسياسته 25 نقطة أساس إلى 5.50 في المئة، وتوقع تضخما لأسعار المستهلك قدره 5.2 في المئة في 2026-27.

المخاطر التي يسردها البنك

يقول البنك إن المخاطر أكثر توازنا مما كانت في أبريل لكنها تبقى مرتفعة نحو الجانب السلبي. وأبرزها مدة النزاع في الشرق الأوسط وشدته، وقد يُبقيان أسعار النفط مرتفعة ويزيدان التضخم وعجز الحساب الجاري والإنفاق العام على الدعم. وارتفع تضخم أسعار المستهلك، الذي يضعه التقرير عند أدنى مستوى في سنوات هو 2.1 في المئة في FY26، من 3.5 في المئة في أبريل إلى 4.8 في المئة في أغسطس 2026، بسبب أسعار الغذاء في معظمه. ويتوقع البنك أن يبلغ عجز الحساب الجاري، وكان 0.7 في المئة من الناتج المحلي الإجمالي في FY26، 1.5 في المئة في FY27.

ويضيف البيان الصحفي النينيو وتصحيحات سوق الأسهم التي قد تسبب تدفقات رأسمال متقلبة. ويلاحظ التقرير عجزا في الأمطار حتى أغسطس، خفّفته أمطار فوق المتوسط منذ يوليو، أضعف آفاق الزراعة. ونمت الزراعة 3.6 في المئة في ربع أبريل إلى يونيو مقابل 4.4 في المئة قبل عام. ويقول التقرير أيضا إن بطالة الشباب ارتفعت، لا سيما بين الشابات الريفيات، جزئيا بسبب ضعف النشاط الزراعي، بينما واصلت مشاركة المرأة في قوة العمل مكاسبها. وفي المقابل يسرد الطلب المحلي القوي واحتياطيات النقد الأجنبي الوفيرة ومساحة السياسات المتاحة كمصدّات، ويقول إن إنهاء أسرع للنزاع أو أمطارا أفضل سيحسّنان الآفاق.

فصل الذكاء الاصطناعي

الفصل الخاص في التحديث عن الذكاء الاصطناعي. ويقول إن الهند في موقع جيد لتبنيه بفضل قوتها العاملة التقنية الكبيرة وقطاع تقنية المعلومات المتكامل لديها وبنيتها الرقمية العامة. وارتفع الاستثمار الخاص في الذكاء الاصطناعي في الهند من 1.2 مليار دولار في 2024 إلى 4.1 مليار دولار في 2025، وشغّلت مراكز القدرات العالمية، وهي مكاتب التقنية والدعم الداخلية للشركات متعددة الجنسيات، 2.36 مليون شخص في 2025 مقابل 1.9 مليون في 2024. وقال بول بروسي، المدير القطري بالإنابة للبنك في الهند، في البيان إن الهند من أفضل 10 أسواق ناشئة أداء في الجاهزية للذكاء الاصطناعي. ويضيف التقرير أن التبني في مرحلة مبكرة وأن الآثار البعيدة المدى على النمو والوظائف تبقى غير مؤكدة.

الاجتماع المقبل للجنة السياسة النقدية في بنك الاحتياطي مقرر من 2 إلى 4 ديسمبر 2026.