Los estados de la India presupuestaron ₹63,6 lakh crore de gasto para 2025-26, recaudaron ellos mismos el 58 por ciento de sus ingresos y necesitan el consentimiento del Centro según el artículo 293 para pedir prestada la diferencia

En los presupuestos que presentaron para 2025-26, los estados de la India planearon gastar ₹63,6 lakh crore, recaudar ₹29,8 lakh crore por sí mismos, recibir ₹21,5 lakh crore del Centro y pedir prestados ₹11,8 lakh crore para cerrar la brecha. Esos son los totales del Banco de la Reserva de la India en State Finances: A Study of Budgets of 2025-26, publicado el 23 de enero de 2026, que seguía siendo la edición más reciente en la página de publicaciones del Banco en octubre de 2026. Un lakh crore es un billón de rupias. Las cifras abarcan todos los estados y los territorios de la Unión que tienen legislatura, y el endeudamiento equivale al 3,3 por ciento del PIB.

Los ingresos propios son el 58 por ciento de los ₹51,3 lakh crore que los estados esperan en su cuenta de ingresos (₹29,8 lakh crore de ₹51,3 lakh crore).

El Gobernador presenta las estimaciones y la Asamblea vota el gasto

El artículo 202 de la Constitución, en vigor desde el 26 de enero de 1950, exige que el Gobernador haga presentar ante la legislatura cada ejercicio fiscal un «estado financiero anual» con los ingresos y gastos estimados del estado. El estado debe mostrar por separado el dinero «con cargo» al Fondo Consolidado del estado y el dinero que no lo está. El Fondo Consolidado es la cuenta única en la que, según el artículo 266, se ingresan todos los ingresos y préstamos del gobierno de un estado, y de la que no se puede sacar nada salvo en virtud de una ley.

El gasto con cargo no se somete a votación, aunque los miembros pueden discutirlo. El artículo 202(3) lo enumera: el sueldo del Gobernador y los gastos de su oficina, la remuneración del Speaker y del Deputy Speaker, los sueldos de los jueces del Tribunal Superior, las sumas necesarias para cumplir sentencias judiciales y las cargas de la deuda, es decir, los intereses, el fondo de amortización y los costes de reembolso. Solo la partida de intereses es de ₹6,2 lakh crore para todos los estados en 2025-26, y la Asamblea no la vota.

Todo lo demás llega a la Asamblea como demandas de subvenciones, cada una hecha por recomendación del Gobernador (artículo 203). La Asamblea puede aprobar una demanda, rechazarla o recortarla. Una vez votadas las subvenciones, un proyecto de ley de Asignaciones autoriza el retiro. El artículo 204 prohíbe toda enmienda que cambie la cantidad o el destino de una subvención votada, y dice que no sale dinero del Fondo Consolidado salvo en virtud de una ley aprobada de este modo.

Tres disposiciones cubren lo que un ciclo anual no puede: las subvenciones suplementarias y por exceso (artículo 205), el dinero votado por adelantado mientras el procedimiento completo está pendiente (artículo 206) y un Fondo de Contingencia del que el Gobernador puede disponer para necesidades imprevistas hasta que la Asamblea autorice el gasto (artículo 267(2)).

En un estado con Consejo Legislativo, un proyecto de ley de dinero no puede empezar allí. Según el artículo 198, el Consejo tiene 14 días para devolver recomendaciones, y la Asamblea puede aceptarlas o rechazarlas, de modo que la Asamblea tiene la última palabra. Cada Cámara redacta su propio reglamento según el artículo 208. La versión del Parlamento del mismo esquema, con sus propias fechas, está en cómo se aprueba el Presupuesto de la Unión, y la prueba del proyecto de ley de dinero está en el artículo sobre el artículo 110. El artículo 207 hace de la recomendación del Gobernador una condición para cualquier proyecto de ley que gaste del Fondo, un poder que se trata en qué hace un Gobernador.

De dónde vienen los ₹29,8 lakh crore de ingresos propios

Los ingresos tributarios propios de los estados se presupuestan en ₹25,5 lakh crore para 2025-26, o el 7,1 por ciento del PIB, y los ingresos no tributarios en ₹4,4 lakh crore. El Banco de la Reserva dice que el impuesto estatal sobre bienes y servicios (SGST), el impuesto sobre ventas, los impuestos especiales y los derechos de timbre y las tasas de registro suman juntos alrededor del 90 por ciento de lo recaudado por impuestos propios.

El artículo 246A, en vigor desde el 16 de septiembre de 2016, permite tanto al Parlamento como a todas las legislaturas estatales hacer leyes sobre el impuesto sobre bienes y servicios. El Consejo del GST, según el artículo 279A, incluye al ministro de Finanzas de la Unión y a un ministro de cada estado, y toma decisiones por tres cuartos de los votos ponderados, con el Centro teniendo un tercio del peso y todos los estados juntos dos tercios. El estudio del Banco de la Reserva señala que se argumenta «ampliamente» que el poder tributario de los estados cayó cuando el GST absorbió el impuesto sobre el valor añadido, el octroi y el impuesto de entrada. El mismo estudio halla que los derechos de timbre y las tasas de registro crecieron más rápido que el impuesto sobre ventas y los impuestos especiales, con una elasticidad (buoyancy) media de 1,5 en 2017-18 a 2022-23, lo que significa que la recaudación creció una vez y media más rápido que la economía del estado. Qué impuestos pertenecen a los estados en primer lugar lo fijan las listas del Séptimo Anexo.

Lo que envía el Centro

Las transferencias centrales son de ₹21,5 lakh crore en los presupuestos de 2025-26: ₹14,2 lakh crore como parte de los estados en los impuestos centrales (4,0 por ciento del PIB) y ₹7,2 lakh crore en subvenciones. La parte de impuestos fluye según el artículo 270 con el porcentaje que prescribe el Presidente tras considerar el consejo de la Comisión de Finanzas. La Decimosexta Comisión de Finanzas presentó su informe el 17 de noviembre de 2025 y mantuvo la parte de los estados en el fondo divisible, los impuestos centrales que se comparten, en el 41 por ciento para 2026-27 a 2030-31. El discurso del Presupuesto del ministro de Finanzas del 1 de febrero de 2026 dice que el Gobierno aceptó esa cifra y previó ₹1,4 lakh crore de subvenciones de la Comisión de Finanzas para 2026-27. Cómo se calcula el reparto entre estados está en el artículo sobre la Comisión de Finanzas.

Las subvenciones se movieron más que la parte de impuestos. Las tablas del Banco de la Reserva muestran las subvenciones en ₹6,4 lakh crore en 2020-21 y ₹5,3 lakh crore en 2023-24, y atribuye la caída a una menor compensación del GST y a las subvenciones por déficit de ingresos posteriores a la devolución. La Decimosexta Comisión no recomienda subvenciones por déficit de ingresos para su periodo de laudo.

Qué compra el dinero

El gasto corriente, los costes de funcionamiento del gobierno, se presupuesta en ₹52,1 lakh crore (14,6 por ciento del PIB) y el gasto de capital, que construye activos, en ₹11,4 lakh crore (3,2 por ciento). El gasto de capital fue del 2,7 por ciento del PIB tanto en 2023-24 como en 2024-25. El déficit de ingresos, la parte del gasto corriente que no cubren los ingresos corrientes, se presupuesta en ₹0,8 lakh crore, que el Banco de la Reserva calcula como el 6,9 por ciento del déficit fiscal, frente al 46,1 por ciento en 2020-21. El Banco de la Reserva interpreta esa caída como que una parte mayor del endeudamiento va a inversión. PRS halló que en 2023-24 los estados usaron el 62 por ciento de sus ingresos corrientes en intereses, sueldos, pensiones y subsidios.

El artículo 293 y el tope de endeudamiento

El artículo 293(1) dice que el poder ejecutivo de un estado se extiende a pedir prestado dentro de la India con garantía de su Fondo Consolidado, dentro de los límites que su propia legislatura pueda fijar por ley. La cláusula (2) permite al Gobierno de la India prestar a los estados y garantizar sus préstamos. La cláusula (3) es la que hace el trabajo: un estado no puede contratar ningún préstamo sin el consentimiento del Centro mientras quede pendiente cualquier parte de un préstamo del Gobierno de la India, o de un préstamo que el Gobierno de la India garantizó. La cláusula (4) permite que ese consentimiento lleve condiciones.

La Decimosexta Comisión de Finanzas observó que, como el Centro presta a los estados desde hace mucho, «esta condición se ha cumplido en todo momento para todos los estados». La Comisión también calificó el mecanismo de «extremadamente útil» para la gestión fiscal y recomendó que continúe. Cada año la Unión fija por carta un tope de endeudamiento neto para cada estado, como porcentaje de su producto interno bruto estatal (GSDP, por gross state domestic product), el valor de todo lo producido dentro del estado. Para 2025-26 PRS registra el límite en el 3 por ciento del GSDP, como recomendó la Decimoquinta Comisión, con un 0,5 por ciento adicional disponible para reformas del sector eléctrico de 2021-22 a 2025-26. El Banco de la Reserva describe el mismo arreglo como un tope del 3,5 por ciento que incluye la parte del sector eléctrico.

Las tablas del Banco de la Reserva muestran cómo funciona el consentimiento en forma de número. En 2024-25 el Centro sancionó ₹11,73,714 crore de endeudamiento según el artículo 293(3), y los estados recaudaron ₹10,73,310 crore, o el 91,4 por ciento. Para 2025-26 hasta finales de septiembre de 2025, las sanciones fueron de ₹8,85,443 crore y se habían recaudado ₹4,66,692 crore.

Un programa queda fuera del tope. Desde 2020-21 el Centro presta a los estados dinero para proyectos de capital a 50 años y sin intereses con su Asistencia Especial a los Estados para Inversión de Capital. En 2024-25 se liberaron ₹1,49,484 crore de los ₹1,5 lakh crore asignados, y el Banco de la Reserva dice que el aumento del déficit combinado de los estados al 3,3 por ciento del PIB ese año, tras tres años por debajo del 3 por ciento, refleja sobre todo estos préstamos.

Cómo se pide prestado, subasta a subasta

La mayor parte es endeudamiento de mercado. El Banco de la Reserva espera que los préstamos de mercado financien alrededor del 76 por ciento del déficit fiscal de 2025-26, y dice que supusieron el 65,2 por ciento de los pasivos de los estados en marzo de 2024 y se presupuestan en el 69,0 por ciento para marzo de 2026. Los estados emiten Valores del Gobierno Estatal (State Government Securities), y el Banco de la Reserva dirige las subastas como gestor de caja y de deuda de los estados.

En 2024-25 los estados recaudaron ₹10,73 lakh crore brutos, un 6,6 por ciento más que los ₹10,07 lakh crore, en 835 emisiones. Netos de reembolsos la cifra fue de ₹7,53 lakh crore. El rendimiento medio fue del 7,2 por ciento, 30 puntos básicos (0,30 puntos porcentuales) por encima de los bonos comparables del gobierno central. Dos estados recaudaron más de ₹1,2 lakh crore cada uno, y uno no recaudó nada. Para 2025-26 los estados presupuestaron ₹12,45 lakh crore, y habían recaudado ₹4,67 lakh crore a finales de septiembre de 2025.

El Banco de la Reserva publica un calendario cada trimestre. El 2 de abril de 2026 anunció un endeudamiento previsto de ₹2,54,509 crore para abril a junio de 2026 y empezó un piloto de una Estrategia de Emisión de Referencia (Benchmark Issuance Strategy), en la que un estado emite bonos de vencimientos anunciados de antemano en fechas fijas. Nueve estados se sumaron al piloto, y el comunicado del 1 de octubre de 2026 extiende el esquema de octubre a diciembre de 2026 a 24 estados y dos territorios de la Unión. Cada comunicado dice que el importe realmente recaudado se anuncia dos o tres días antes de una subasta y depende de la necesidad del estado, de la «aprobación del Gobierno de la India según el artículo 293(3)» y de las condiciones del mercado.

Leyes de responsabilidad fiscal, deuda y el tope del 3 por ciento

El Parlamento aprobó la Ley de Responsabilidad Fiscal y Gestión Presupuestaria (Fiscal Responsibility and Budget Management Act) en 2003, y la Decimosexta Comisión registra que en 2007 todos los estados salvo unos pocos habían aprobado leyes propias. En la década siguiente, los estados mantuvieron su déficit en el 2,2 por ciento del PIB de media, frente al 3,8 por ciento de 1997-98 a 2004-05, dice la Comisión. El mismo capítulo añade que algunos estados han enmendado desde entonces sus leyes para subir los objetivos de déficit o de deuda, y que las leyes difieren en si cuentan las garantías y las partidas fuera del presupuesto.

Las cifras del Banco de la Reserva sobre pasivos pendientes, el stock de deuda, son ₹93,86 lakh crore (28,4 por ciento del PIB) a finales de marzo de 2025 en estimaciones revisadas y ₹104,28 lakh crore (29,2 por ciento) presupuestados para marzo de 2026, por debajo del máximo del 31 por ciento de marzo de 2021. En los estados principales la proporción respecto del GSDP va del 17,8 por ciento al 46,3 por ciento en marzo de 2026.

Para 2026-27 a 2030-31 la Decimosexta Comisión recomienda limitar el déficit fiscal de cada estado al 3 por ciento del GSDP, con los préstamos de capital a 50 años contados por encima. También recomienda que el endeudamiento fuera del presupuesto, es decir, los préstamos tomados por empresas de propiedad estatal cuyo reembolso atiende el gobierno, se cuente en la definición de déficit fiscal y de deuda, y que el Centro lo tenga en cuenta cuando dé su consentimiento según el artículo 293(3).

La pregunta que el Tribunal Supremo aún tiene por responder

El artículo 293 nunca ha tenido una lectura autorizada del Tribunal Supremo. En State of Kerala v. Union of India (Demanda Original núm. 1 de 2024, Original Suit No. 1 of 2024), el Estado impugnó el tope de endeudamiento neto que la carta del Centro del 27 de marzo de 2023 fijó en el 3 por ciento de su GSDP proyectado, o ₹32,442 crore, para 2023-24, y que abarcaba todas las fuentes de endeudamiento, incluida la Cuenta Pública y algunas empresas de propiedad estatal. El Estado argumentó que el Centro solo puede poner condiciones a los préstamos que él mismo concede, y que los pasivos de la Cuenta Pública y el endeudamiento de las empresas no son endeudamiento del estado. La Unión argumentó que las finanzas públicas son una preocupación nacional y que contar esos pasivos impide que un estado se escabulla de su tope.

El 1 de abril de 2024 una sala de dos jueces, compuesta por los jueces Surya Kant y K.V. Viswanathan, denegó el alivio provisional que pedía el Estado, que era permiso para pedir prestados de inmediato ₹26,226 crore. Para entonces la Unión había acordado, en circulares del 8 y el 19 de marzo de 2024, consentir ₹13,608 crore de endeudamiento adicional. La misma orden, citando la falta de cualquier interpretación autorizada del artículo 293, remitió cuatro cuestiones a una Sala Constitucional de cinco jueces, y dijo que sus observaciones no influyen en el resultado final de la demanda. Las cuestiones incluyen si el artículo 293 da a un estado un derecho exigible a pedir prestado y hasta dónde puede regularlo la Unión, si el endeudamiento de las empresas y los pasivos de la Cuenta Pública entran en el artículo 293(3), y hasta dónde pueden los tribunales revisar la política fiscal. La página del caso del Supreme Court Observer da la demanda como pendiente, y no hallamos ninguna resolución de la sala mayor en las fuentes que revisamos en octubre de 2026.

El calendario del Banco de la Reserva del 1 de octubre de 2026 espera que los estados recauden ₹3,60,820 crore de octubre a diciembre de 2026, con cada subasta sujeta a aprobación según el artículo 293(3).