La economía de India creció 7,8 por ciento de abril a junio de 2026, por encima del 7 por ciento previsto por el Banco de la Reserva, con la inversión al alza 11,9 por ciento y los servicios 10 por ciento

El PIB real de India creció 7,8 por ciento en el trimestre de abril a junio de 2026, el primero del ejercicio fiscal 2026-27 (de abril de 2026 a marzo de 2027), según el Ministerio de Estadística y Ejecución de Programas (MoSPI) el 31 de agosto de 2026. El PIB real, que descuenta el efecto de los cambios de precios, fue de ₹81,36 lakh crore (₹81,36 billones), frente a ₹75,46 lakh crore un año antes. El Banco de la Reserva de la India había proyectado 7,0 por ciento para el trimestre el 5 de agosto, y CNBC informó de que una encuesta de Reuters entre economistas esperaba 7,1 por ciento.

La inversión lideró por el lado del gasto. La formación bruta de capital fijo, es decir, el gasto en edificios, maquinaria y otros activos duraderos, creció 11,9 por ciento a precios constantes, frente a 5,8 por ciento en abril a junio de 2025. Por el lado de la producción, los servicios crecieron 10,0 por ciento y el grupo de fábricas, energía y construcción 8,6 por ciento. Lo que sigue recorre la nota del ministerio, leída el 29 de octubre de 2026. Es una primera estimación, y el MoSPI dice que puede revisarse.

Las cifras del ministerio y las previsiones que superaron

El PIB nominal, medido a los precios del momento, subió 10,3 por ciento hasta ₹88,27 lakh crore desde ₹80,00 lakh crore. El valor agregado bruto (VAB, el valor de la producción menos los insumos consumidos, antes de añadir los impuestos sobre los productos) subió 8,2 por ciento en términos reales hasta ₹73,82 lakh crore. El PIB creció más despacio que el VAB porque los impuestos netos sobre los productos crecieron 3,9 por ciento en términos reales. El trimestre de comparación, abril a junio de 2025, figura con un crecimiento de 6,9 por ciento en la nueva serie.

El Comité de Política Monetaria del Banco de la Reserva, en su resolución del 5 de agosto, había fijado la proyección del primer trimestre en 7,0 por ciento y la del año completo en 6,7 por ciento. CNBC contrapuso el 7,8 por ciento a la cifra de 7,1 por ciento de la encuesta de Reuters, y 5paisa informó de que la encuesta reunía a 58 economistas. Rajni Thakur, de L&T Finance, calificó el resultado de «sorpresa positiva», según WebIndia123, porque llegó cuando el conflicto de Asia Occidental estaba en su punto álgido. Nuestro artículo sobre el puesto de India en el PIB mundial y las cifras que lo sustentan pone el mismo trimestre junto a las tablas del FMI.

Los servicios crecieron más, con las finanzas y las TI al frente

El sector terciario (servicios) creció 10,0 por ciento a precios constantes. Dentro de él, los servicios financieros, el sector inmobiliario, la propiedad de viviendas, las TI y los servicios profesionales crecieron 12,1 por ciento, de ₹17,99 lakh crore a ₹20,17 lakh crore. El comercio, los hoteles, el transporte, las comunicaciones y los servicios vinculados a la radiodifusión crecieron 8,5 por ciento, y la administración pública, la defensa y otros servicios 7,5 por ciento.

Entre los indicadores del anexo de la nota figuran los pasajeros-kilómetro ferroviarios, al alza 8,3 por ciento, y el tráfico aéreo nacional de pasajeros y carga, al alza 2,9 por ciento. El tráfico aéreo internacional cayó 19,5 por ciento en la misma tabla. Aditi Nayar, economista jefa de ICRA, señaló que el crecimiento de los servicios lleva ya tres trimestres seguidos en dos dígitos, según el informe de WebIndia123.

Fábricas, energía y construcción

El sector secundario creció 8,6 por ciento. La manufactura subió 9,2 por ciento, de ₹9,38 lakh crore a ₹10,24 lakh crore, frente a 8,3 por ciento un año antes. La electricidad, el gas y el suministro de agua subieron 8,9 por ciento, y la construcción 7,7 por ciento.

Los indicadores respaldan el cuadro. La producción industrial de bienes de capital (la maquinaria y los equipos que sirven para fabricar otras cosas) subió 15,2 por ciento, la de equipos eléctricos 27,0 por ciento, la de computadoras, productos electrónicos y ópticos 12,4 por ciento y la de otros equipos de transporte 19,5 por ciento. La producción de electricidad subió 9,3 por ciento tras una caída de 1,5 por ciento un año antes. La producción de cemento subió 8,9 por ciento y el consumo de acero terminado 8,3 por ciento. Las ventas de vehículos comerciales subieron 18,3 por ciento y las de triciclos motorizados 29,7 por ciento.

La inversión creció a cerca del doble del ritmo del año pasado

La formación bruta de capital fijo alcanzó ₹27,96 lakh crore a precios constantes, desde ₹24,97 lakh crore, un aumento de 11,9 por ciento. A precios corrientes creció 20,4 por ciento, y su peso en el PIB nominal pasó de 31,4 por ciento a 34,3 por ciento, según las tablas de la nota. Las importaciones de maquinaria y equipos subieron 51,5 por ciento en la tabla de indicadores de la nota.

La resolución de octubre del Banco de la Reserva cita «un fuerte consumo privado y una fuerte inversión fija» entre las razones del 7,8 por ciento. En un discurso publicado el 28 de octubre, la subgobernadora Poonam Gupta también puso la cifra de 11,9 por ciento de la inversión fija junto al consumo privado como los principales motores. Rajeev Sharan, de Brickwork Ratings, lo llamó un repunte de la inversión, y Devendra Pant, de India Ratings, dijo que el gasto de capital del Centro, los estados y las empresas públicas centrales creció en conjunto 16,9 por ciento en el trimestre, según el informe de WebIndia123.

Consumo, exportaciones e importaciones

El gasto de consumo final privado, es decir, el de los hogares, creció 7,1 por ciento a precios constantes, frente a 6,8 por ciento un año antes. Fue 55,6 por ciento del PIB nominal, y los registros de vehículos de los hogares subieron 15,9 por ciento en la tabla de indicadores de la nota. El consumo final del gobierno creció 4,3 por ciento, a partir de los niveles a precios constantes de la nota.

Las exportaciones de bienes y servicios fueron de ₹19,14 lakh crore a precios constantes, frente a ₹17,08 lakh crore, un aumento de cerca de 12 por ciento con la misma aritmética. En rupias a precios corrientes, la nota las muestra al alza 25,8 por ciento. Las importaciones a precios constantes fueron de ₹19,51 lakh crore frente a ₹19,72 lakh crore, una pequeña caída. Las resoluciones del Banco de la Reserva de agosto y de octubre dicen ambas que las exportaciones de mercancías se recuperaron y que las de servicios se mantuvieron sólidas. Nuestro artículo sobre las cifras de exportación de bienes de septiembre cubre el lado comercial mes a mes.

Campo, minas y el ajuste de precios

La agricultura, la ganadería, la silvicultura y la pesca crecieron 3,6 por ciento, y el sector primario en su conjunto 2,9 por ciento porque la minería y la explotación de canteras cayeron 2,4 por ciento. La producción de cereales alimentarios subió 4,8 por ciento en la tabla de indicadores de la nota, con el arroz al alza 6,2 por ciento y el trigo 0,5 por ciento. La producción minera es el lado más débil del sector primario, y la tabla muestra además que los minerales combustibles bajaron 4,5 por ciento.

La diferencia entre el crecimiento nominal de 10,3 por ciento y el real de 7,8 por ciento implica un ajuste de precios de cerca de 2,3 por ciento para el conjunto de la economía, una cifra calculada a partir de los niveles de la nota. The Geostrata, que examinó el informe, observó que el ajuste está por debajo de la inflación de los precios al consumidor y que los supuestos en que se basa merecen escrutinio. CNBC informó de una inflación de precios al consumidor de 4,45 por ciento en julio. La propia nota explica una fuente de la diferencia. La nueva serie, construida a precios de 2022-23 e introducida el 27 de febrero de 2026, ajusta por separado la producción y los insumos de la manufactura, y la nota dice que el componente de precios de la manufactura puede bajar cuando los precios de insumos como el petróleo crudo suben más deprisa que los de la producción. Las tablas muestran la manufactura con un crecimiento real de 9,2 por ciento y uno nominal de 7,7 por ciento.

El informe del 31 de agosto también actualizó todos los trimestres hasta abril a junio de 2022. El trimestre de enero a marzo de 2026 figuraba con 7,8 por ciento en la nota del 5 de junio. Dos medios, 5paisa y PSU Watch, informan de que ahora está en 8,6 por ciento, mientras que CNBC sigue escribiendo 7,8 por ciento, y los cuadros de la nota de agosto no recogen ese trimestre. El crecimiento del año completo 2025-26 fue de 7,7 por ciento en la nota de junio.

Cómo se han movido las previsiones desde entonces

El Comité de Política Monetaria del Banco de la Reserva volvió a reunirse del 5 al 7 de octubre y subió su proyección para 2026-27 a 7,1 por ciento, desde 6,7 por ciento en agosto. Su resolución da 7,2 por ciento para julio a septiembre, 6,9 por ciento para octubre a diciembre y 6,8 por ciento para enero a marzo. La subgobernadora Gupta dijo el 28 de octubre que las Perspectivas de la Economía Mundial de octubre del FMI proyectan 7,0 por ciento para el año.

Los pronosticadores privados difieren. CareEdge Ratings subió su previsión para 2026-27 a 7,3 por ciento desde 7,0 por ciento, e India Ratings dijo que el crecimiento probablemente supere 7,0 por ciento, desde 6,8 por ciento. Brickwork Ratings mantuvo cerca de 6,7 por ciento y espera una base de comparación más exigente en el segundo semestre. Rajani Sinha, de CareEdge, citó los riesgos geopolíticos y de política comercial, El Niño y la elevada inflación de los alimentos como razones para esperar un crecimiento más lento. La resolución de octubre del Banco de la Reserva señala como principales riesgos un monzón del suroeste deficiente, el conflicto de Asia Occidental y la volatilidad de los precios del crudo, y juzga que los riesgos para el crecimiento están «equilibrados». Para saber cómo funciona el sistema meteorológico, véase nuestro explicativo sobre el monzón.

El Banco de la Reserva y el Gobierno se reparten la tarea de fijar las tasas de interés y manejar la rupia, como expone nuestro explicativo sobre el Banco de la Reserva. La nota del MoSPI da el 30 de noviembre de 2026 como fecha de publicación de la estimación de julio a septiembre.