बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज 1875 में हर दलाल से ₹1 लेकर शुरू हुआ, 31 अगस्त 1957 से प्रतिभूति संविदा (विनियमन) अधिनियम 1956 के तहत मान्यता प्राप्त है, और अब उस पर 5,452 कंपनियाँ सूचीबद्ध हैं तथा 30 शेयरों का सेंसेक्स है

बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज, जो अब BSE लिमिटेड है, अपना आरंभ 9 जुलाई 1875 से मानता है, जब बंबई के दलालों के एक समूह ने नेटिव शेयर एंड स्टॉक ब्रोकर्स एसोसिएशन बनाने का संकल्प लिया। एक्सचेंज का प्रॉस्पेक्टस, जो जनवरी 2017 में भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (SEBI) के पास दाख़िल हुआ, यह तारीख़ देता है और कहता है कि 31 अगस्त 1957 को वह प्रतिभूति संविदा (विनियमन) अधिनियम, 1956 के तहत स्थायी मान्यता पाने वाला भारत का पहला एक्सचेंज बना। SEBI का मासिक बुलेटिन 2024-25 के अंत में BSE पर 5,452 कंपनियाँ सूचीबद्ध दर्ज करता है (सक्रिय और निलंबित कंपनियाँ मिलाकर गिनी गईं), जिनका बाज़ार मूल्य ₹4,12,87,647 करोड़ है, यानी लगभग ₹413 लाख करोड़।

यह लेख एक्सचेंज को उसके दर्ज मील के पत्थरों और उसे चलाने वाले क़ानून के सहारे देखता है। जहाँ स्रोत किसी तारीख़ या गिनती पर असहमत हैं, वहाँ हर संस्करण अपने स्रोत के साथ दिया गया है।

बरगद के नीचे दलाल

शुरुआत के वृत्तांत अलग-अलग हैं। बिज़नेस स्टैंडर्ड का 2025 का इतिहास अनौपचारिक शुरुआत 1850 के दशक में रखता है, जब 20 से 22 दलाल एक बरगद के नीचे कारोबार करते थे। उसका 2015 का इतिहास 1840 का दशक कहता है। लाइव हिस्ट्री इंडिया 1855 और 12 के समूह की बात करता है। तीनों दलालों को बंबई के फ़ोर्ट इलाक़े में एक बरगद के नीचे रखते हैं, इमारत मिलने से पहले।

बिज़नेस स्टैंडर्ड जोड़ता है कि 1840 से 1850 के बीच लगभग आधा दर्जन दलालों को बैंकों और व्यापारियों ने मान्यता दी थी और वे कॉटन ग्रीन में मिलते थे। 1860 तक 60 हो गए थे, जो पुरानी क़िले की दीवारों और मर्केंटाइल बैंक के बीच मिलते थे, और 1860 के दशक के शुरू की शेयर-सनक के दौरान संख्या 200 से 250 तक पहुँच गई। अमेरिकी गृहयुद्ध ने ब्रिटेन को कपास की आपूर्ति काट दी थी, भारतीय कपास ने वह जगह भरी, और पैसा नई कंपनियों में गया। सनक 1865 में ख़त्म हुई, जब युद्ध ख़त्म हुआ, और बंबई के कई सबसे अमीर व्यापारियों ने अपनी दौलत गँवा दी।

हर एक का एक रुपया, और दलाल स्ट्रीट का एक हॉल

मंदी के बाद, बिज़नेस स्टैंडर्ड के अनुसार, दो दर्जन से थोड़े ज़्यादा दलालों ने 1875 में एक एसोसिएशन बनाई और हर एक ने ₹1 डाला। उसका 2015 का वृत्तांत, जो समीर कोछर की BSE पर किताब से लेता है, कहता है कि 25 सदस्य थे। उन्होंने दलाल स्ट्रीट पर एक ट्रेडिंग हॉल चुना पर ₹100 का मासिक किराया नहीं जुटा सके।

कपड़ा मिल के संस्थापक दिनशॉ मानेकजी पेटिट ने एसोसिएशन को अपनी विक्टोरिया मैन्युफ़ैक्चरिंग कंपनी के 25 शेयर दिए, कुछ हद तक उस दलाली के निपटारे में जो उन्हें कुछ सदस्यों को देनी थी। शेयर ₹690 प्रति शेयर पर बिके और ₹17,250 जुटे। एसोसिएशन ने पेटिट के दिए ₹2,393 लौटाए और ₹14,857 शुरुआती पूँजी के रूप में रखे।

प्रॉस्पेक्टस उद्देश्य को अपने शब्दों में बताता है। 9 जुलाई 1875 का संकल्प “नेटिव शेयर और स्टॉक दलालों के चरित्र, हैसियत और हितों की रक्षा” के लिए और सदस्यों को एक हॉल देने के लिए एक एसोसिएशन बनाने का था। एसोसिएशन को औपचारिक रूप से एक इंडेंचर, यानी हस्ताक्षरित विलेख, ने गठित किया जो 3 दिसंबर 1887 की तारीख़ का है। बिज़नेस स्टैंडर्ड दर्ज करता है कि वह जनवरी 1899 में दलाल स्ट्रीट पर अपनी इमारत में गई, और BSE की समय-रेखा बैंक ऑफ़ इंडिया द्वारा 2 फ़रवरी 1921 को शुरू किया गया क्लियरिंग हाउस गिनाती है।

आज़ादी से पहले के नियम

लंदन स्टॉक एक्सचेंज के पूर्व अध्यक्ष सर विल्फ्रिड एटले की अगुवाई वाली एक समिति ने 1924 में बंबई एक्सचेंज पर रिपोर्ट दी। बिज़नेस स्टैंडर्ड उसके निष्कर्षों का सार एसोसिएशन के कामकाज में ढिलाई बताता है: कुछ नियम छपे या प्रकाशित नहीं थे, और न जनता, न दलाल बता सकते थे कि कौन-से लागू हैं। समिति ने 1920 के दशक की शुरुआत के कॉर्नर भी गिनाए, जैसे फ़रवरी 1921 में फ़ज़लभॉय मिल के शेयरों में और जुलाई 1921 में करीमभॉय मिल के शेयरों में घोषित कॉर्नर।

बिज़नेस स्टैंडर्ड की 2015 की समय-रेखा के अनुसार बॉम्बे सिक्योरिटीज़ कॉन्ट्रैक्ट्स कंट्रोल एक्ट 29 अक्टूबर 1925 को बना। के. आर. पी. श्रॉफ़ 1923 से 1966 तक एक्सचेंज के अध्यक्ष थे, और बिज़नेस स्टैंडर्ड कहता है कि वे शुरुआती क़ानूनों में शामिल थे, जिनमें 1957 के प्रतिभूति संविदा (विनियमन) नियम भी हैं।

1956 का अधिनियम क्या माँगता है, और 1957 की मान्यता

प्रतिभूति संविदा (विनियमन) अधिनियम, 1956, 1956 का अधिनियम 42 है और उसकी तारीख़ 4 सितंबर 1956 है। SEBI की समेकित प्रति की एक पाद-टिप्पणी कहती है कि वह 16 फ़रवरी 1957 की गज़ट अधिसूचना के तहत 20 फ़रवरी 1957 को लागू हुआ। धारा 3 किसी भी स्टॉक एक्सचेंज को अपने उप-नियमों और शासी निकाय, पदाधिकारियों और सदस्यता पर अपने नियमों के साथ केंद्र सरकार से मान्यता के लिए आवेदन करने देती है। धारा 4 के तहत सरकार मान्यता दे सकती है, यदि वह संतुष्ट हो कि नियम तय शर्तें पूरी करते हैं “निष्पक्ष लेन-देन सुनिश्चित करने और निवेशकों की रक्षा करने के लिए”, और कि मान्यता व्यापार और जनता के हित में है। शर्तों में एक्सचेंज पर सरकार का प्रतिनिधित्व, तीन व्यक्तियों तक, शामिल हो सकता है।

धारा 19 सरकार द्वारा अधिसूचित इलाक़ों में केंद्र सरकार की अनुमति के बिना किसी को भी मान्यता प्राप्त एक्सचेंज के सिवा कोई और स्टॉक एक्सचेंज संगठित करने या उसमें शामिल होने से रोकती है। धारा 5 सुनवाई के बाद मान्यता वापस लेने की अनुमति देती है। SEBI की समेकित प्रति दर्ज करती है कि 13 सितंबर 1994 से SEBI इन धाराओं के तहत सरकार की शक्तियाँ भी इस्तेमाल करता है।

BSE अपनी मान्यता की तारीख़ 31 अगस्त 1957 बताता है। उसका प्रॉस्पेक्टस कहता है कि वह स्थायी मान्यता पाने वाला भारत का पहला एक्सचेंज था। अधिनियम का पाठ, धारा 3 से 5 तक जहाँ तक जाता है, केवल मान्यता की बात करता है, इसलिए “स्थायी” BSE का अपना वर्णन है। SEBI की मान्यता प्राप्त स्टॉक एक्सचेंजों की सूची BSE की मान्यता को स्थायी दिखाती है, जैसा 28 अक्टूबर 2026 को पढ़ा गया।

मीनार, सूचकांक और 1992 के सुधार

फ़िरोज़ जीजीभॉय ने 1966 से 1980 तक एक्सचेंज की अध्यक्षता की। बिज़नेस स्टैंडर्ड कहता है कि जिस मीनार में BSE आज भी है, उसका निर्माण 1973 में शुरू हुआ और सात साल चला, और 1980 में उनकी मृत्यु के बाद उसका नाम उनके नाम पर रखा गया। फ़्री प्रेस जर्नल की एजेंसी प्रति इमारत की तारीख़ 1970 बताती है, इसलिए मीनार के बारे में अख़बारी वृत्तांत अलग हैं। प्रॉस्पेक्टस पंजीकृत कार्यालय पी. जे. टावर्स, दलाल स्ट्रीट बताता है।

BSE की समय-रेखा सेंसेक्स की शुरुआत 2 जनवरी 1986 को देश के पहले इक्विटी सूचकांक के रूप में दर्ज करती है, जिसमें 1978-79 आधार वर्ष और आधार मूल्य 100 था। आउटलुक मनी 1 जनवरी 1986 देता है। सूचकांक 30 बड़ी कंपनियों का अनुसरण करता है और 1 सितंबर 2003 से फ़्री-फ़्लोट बाज़ार पूँजीकरण (वे शेयर जो वास्तव में जनता के लिए उपलब्ध हैं) से भारित है, फ़्री प्रेस जर्नल बताता है। BSE की समय-रेखा पहली बार 1,000 के ऊपर बंद होना 25 जुलाई 1990 को, 2,000 के ऊपर 15 जनवरी 1992 को और 4,000 के ऊपर 30 मार्च 1992 को दर्ज करती है।

2 जनवरी 2026 को BSE ने सेंसेक्स के 40 साल मनाए। उसने कहा कि सूचकांक शुरू से 13.4 प्रतिशत सालाना की दर से बढ़ा है, जो उसी अवधि में भारत के नाममात्र GDP की लगभग 13 प्रतिशत सालाना वृद्धि के क़रीब है (देखें भारत की GDP रैंक, आँकड़ों में), और वह देश के बाज़ार पूँजीकरण का लगभग 40 प्रतिशत समेटता है।

नियामक 1992 में बदला। SEBI की शुरुआत 1988 में एक ग़ैर-वैधानिक निकाय के रूप में हुई और, उसके अपने वृत्तांत में, SEBI अधिनियम 30 जनवरी 1992 को लागू हुआ। BSE की समय-रेखा पूँजी निर्गम (नियंत्रण) अधिनियम का 29 मई 1992 को निरसन और उसी साल प्रतिभूति अपीलीय अधिकरण की स्थापना गिनाती है। ये 1991 के सुधारों के एक साल बाद आए।

एक बम, एक प्रतिद्वंद्वी और स्क्रीनें

बिज़नेस स्टैंडर्ड बताता है कि BSE की मीनार 1993 के सिलसिलेवार धमाकों के निशानों में से एक थी। उसके तत्कालीन मुख्य कार्यकारी एम. आर. मय्या कार पार्क की ओर उतर रहे थे, और जब तक वे पहुँचे, धमाका इमारत को चीर चुका था। अख़बार एक्सचेंज और शहर भर के बाक़ी धमाकों में मरने वालों की संख्या 257 बताता है। मामला और उसके फ़ैसले मुंबई धमाके और अदालतें में हैं।

नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (NSE) नवंबर 1992 में निगमित हुआ और अप्रैल 1993 में स्टॉक एक्सचेंज के रूप में मान्य हुआ, उसकी 1999 की बाज़ार समीक्षा के अनुसार। उसका थोक ऋण बाज़ार जून 1994 में चालू हुआ और इक्विटी ट्रेडिंग 3 नवंबर 1994 को शुरू हुई। NSE कहता है कि अक्टूबर 1995 तक वह कारोबार की मात्रा में भारत का सबसे बड़ा एक्सचेंज बन चुका था।

BSE की समय-रेखा अपने BOLT ऑन-लाइन ट्रेडिंग सिस्टम का आरंभ 14 मार्च 1995 को दर्ज करती है। बिज़नेस टुडे की मील-पत्थर सूची कहती है कि वह 1997 में देश भर में फैला, और बिज़नेस स्टैंडर्ड का 2015 का वृत्तांत भी BOLT के लिए 1997 देता है।

2005 से कंपनी, 2017 से सूचीबद्ध

1956 के अधिनियम में 2004 के संशोधन ने धाराएँ 4A और 4B जोड़ीं, जिन्होंने मान्यता प्राप्त एक्सचेंजों के लिए निगमीकरण और डीम्यूच्युअलाइज़ेशन ज़रूरी किया। डीम्यूच्युअलाइज़ेशन, जैसा अधिनियम उसे परिभाषित करता है, किसी एक्सचेंज के स्वामित्व और प्रबंधन को उसके सदस्यों के ट्रेडिंग अधिकारों से अलग करता है। SEBI ने BSE की योजना को 20 मई 2005 के एक आदेश से मंज़ूरी दी। कंपनी 8 अगस्त 2005 को बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज लिमिटेड के रूप में निगमित हुई, और हर सदस्य को हर सदस्यता कार्ड के बदले ₹1 के 10,000 शेयर मिले।

योजना की माँग थी कि कंपनी का कम से कम 51 प्रतिशत हिस्सा ट्रेडिंग-अधिकार धारकों के सिवा जनता के पास हो। SEBI ने 11 मई 2006 को 12 महीने का विस्तार दिया, 13 अप्रैल 2007 को शेयर ख़रीद समझौता हुआ, और SEBI ने 4 मई 2007 को बिक्री मंज़ूर की। प्रॉस्पेक्टस यह भी दर्ज करता है कि सिंगापुर एक्सचेंज और डॉयचे बोर्स ने 2007 में 5-5 प्रतिशत ख़रीदने पर सहमति दी। नाम 8 जुलाई 2011 को BSE लिमिटेड हो गया।

जनवरी 2017 में BSE का आईपीओ मौजूदा शेयरधारकों की ओर से ₹2 के 15,427,197 शेयरों तक की बिक्री का प्रस्ताव था, इसलिए एक्सचेंज को ख़ुद कोई राशि नहीं मिली। शेयर NSE पर सूचीबद्ध होने थे, जिसने 7 अक्टूबर 2016 को सैद्धांतिक मंज़ूरी दी थी, और BSE की समय-रेखा लिस्टिंग 3 फ़रवरी 2017 को दर्ज करती है। प्रॉस्पेक्टस ने जनवरी 2017 में 9,542 शेयरधारक गिने।

2024-25 में BSE और NSE

SEBI का बुलेटिन 2024-25 में BSE पर 5,452 कंपनियाँ सूचीबद्ध बताता है, जबकि NSE पर 2,720। साल के अंत में BSE की सूचीबद्ध कंपनियों का मूल्य ₹4,12,87,647 करोड़ था। PTI की साल-अंत की रिपोर्ट वही आँकड़ा देती है और साल भर में ₹25,90,546.73 करोड़ की बढ़त।

कारोबार की मात्रा में दोनों अलग हैं। SEBI की तालिका के अनुसार 2024-25 में कैश-बाज़ार का टर्नओवर BSE पर ₹19,33,907 करोड़ और NSE पर ₹2,81,27,848 करोड़ था। फ़्री प्रेस जर्नल, BSE के 2023 के एक बयान का हवाला देकर, 4,100 से ज़्यादा सूचीबद्ध कंपनियाँ देता है, जबकि SEBI की तालिका सक्रिय और निलंबित दोनों तरह की कंपनियाँ गिनती है।

बिज़नेस स्टैंडर्ड की BSE के 150वें साल की समय-रेखा दर्ज करती है कि कंपनी ख़ुद 14 मई 2025 को बाज़ार मूल्य में ₹1 ट्रिलियन (₹1 लाख करोड़) पार कर गई।