بدأت بورصة بومباي عام 1875 بروبية واحدة من كل سمسار، وتحظى بالاعتراف بموجب قانون عقود الأوراق المالية لعام 1956 منذ 31 أغسطس 1957، وفيها اليوم 5,452 شركة مدرجة ومؤشر سينسكس من 30 سهما

تؤرخ بورصة بومباي، المعروفة اليوم باسم BSE Limited، نشأتها بـ9 يوليو 1875، حين قررت مجموعة من سماسرة بومباي تأسيس رابطة سماسرة الأسهم والأوراق المالية الوطنيين (Native Share and Stock Brokers’ Association). وتذكر نشرة الإدراج التي قدمتها البورصة إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الهندية (SEBI) في يناير 2017 هذا التاريخ، وتقول إنها في 31 أغسطس 1957 صارت أول بورصة في الهند تنال اعترافا دائما بموجب قانون عقود الأوراق المالية (التنظيم) لعام 1956. وتسجل نشرة SEBI الشهرية إدراج 5,452 شركة في BSE في نهاية 2024-25 (تُحسب الشركات النشطة والموقوفة معا)، بقيمة سوقية قدرها 4,12,87,647 كرور روبية، أو نحو 413 لاخ كرور روبية.

يتتبع هذا المقال البورصة عبر محطاتها المؤرخة والقانون الذي يحكمها. وحيث تختلف المصادر في تاريخ أو عدد، تُذكر كل رواية مع مصدرها.

سماسرة تحت شجرة بانيان

تتباين الروايات عن البداية. فتاريخ بيزنس ستاندرد لعام 2025 يضع البدايات غير الرسمية في خمسينيات القرن التاسع عشر، مع مجموعة من 20 إلى 22 سمسارا يتداولون تحت شجرة بانيان. وتاريخها لعام 2015 يقول أربعينيات القرن التاسع عشر. أما لايف هيستوري إنديا فتعطي 1855 ومجموعة من 12. وتضع الروايات الثلاث كلها السماسرة تحت شجرة بانيان في منطقة الحصن في بومباي قبل أن يكون لهم مبنى.

وتضيف بيزنس ستاندرد أن نحو ستة سماسرة اعترفت بهم المصارف والتجار بين 1840 و1850 كانوا يلتقون في كوتون غرين. وبحلول 1860 صاروا 60، يلتقون بين أسوار الحصن القديمة والمصرف التجاري (Mercantile Bank)، وارتفع العدد إلى 200 إلى 250 خلال هوس الأسهم في أوائل ستينيات ذلك القرن. فقد قطعت الحرب الأهلية الأمريكية إمدادات القطن عن بريطانيا، وسدّ القطن الهندي الفجوة، وذهبت الأموال إلى شركات جديدة. وانتهى الهوس عام 1865 مع انتهاء الحرب، وخسر عدد من أغنى تجار بومباي ثرواتهم.

روبية واحدة لكل منهم، وقاعة في دالال ستريت

بعد الانهيار، شكّل أكثر قليلا من دزينتين من السماسرة رابطة عام 1875 وضع كل منهم فيها روبية واحدة، بحسب بيزنس ستاندرد. وتقول روايتها لعام 2015، المستندة إلى كتاب سمير كوتشار عن BSE، إن الأعضاء كانوا 25. واختاروا قاعة تداول في دالال ستريت لكنهم لم يجدوا الإيجار الشهري البالغ 100 روبية.

وأعطى دينشو مانكجي بيتيت، مؤسس مصنع نسيج، الرابطة 25 سهما من شركته فيكتوريا مانيوفاكتشرنغ كومباني، جزئيا تسوية لسمسرة مدين بها لبعض الأعضاء. وبيعت الأسهم بسعر 690 روبية للسهم، فجمعت 17,250 روبية. وردّت الرابطة 2,393 روبية كان بيتيت قد دفعها مقدما، وأبقت 14,857 روبية رأس مال للبدء.

وتحدد النشرة الغرض بكلماتها. فقرار 9 يوليو 1875 كان لتأسيس رابطة “لحماية صفة سماسرة الأسهم والأوراق المالية الوطنيين ومكانتهم ومصالحهم” ولتوفير قاعة للأعضاء. وتشكلت الرابطة رسميا بعقد (صك موقّع) مؤرخ في 3 ديسمبر 1887. وتسجل بيزنس ستاندرد أنها انتقلت إلى مبناها الخاص في دالال ستريت في يناير 1899، ويذكر الخط الزمني لـBSE غرفة مقاصة بدأها بنك الهند في 2 فبراير 1921.

قواعد قبل الاستقلال

أصدرت لجنة يرأسها السير ويلفريد أتلاي، رئيس سابق لبورصة لندن، تقريرها عن بورصة بومباي عام 1924. وتلخص بيزنس ستاندرد استنتاجاتها بأنها تراخٍ في عمل الرابطة: بعض القواعد لم تكن مطبوعة أو منشورة، ولم يكن الجمهور ولا السماسرة يعرفون أيها سارٍ. وأدرجت اللجنة أيضا عمليات الاحتكار في أوائل العشرينيات، مثل تلك التي أُعلنت في أسهم فازولبهوي ميل في فبراير 1921 وأسهم كاريمبهوي ميل في يوليو 1921.

وسُنّ قانون بومباي لضبط عقود الأوراق المالية في 29 أكتوبر 1925، بحسب الخط الزمني لبيزنس ستاندرد لعام 2015. وكان ك. ر. ب. شروف رئيس البورصة من 1923 إلى 1966، وتقول بيزنس ستاندرد إنه شارك في التشريعات المبكرة، ومنها قواعد عقود الأوراق المالية (التنظيم) لعام 1957.

ما يشترطه قانون 1956 واعتراف 1957

قانون عقود الأوراق المالية (التنظيم) لعام 1956 هو القانون رقم 42 لعام 1956 ومؤرخ في 4 سبتمبر 1956. وتذكر حاشية في نسخة SEBI الموحدة أنه دخل حيز التنفيذ في 20 فبراير 1957، بموجب إخطار في الجريدة الرسمية في 16 فبراير 1957. وتتيح المادة 3 لأي بورصة أن تتقدم إلى الحكومة المركزية طلبا للاعتراف، مع لوائحها الداخلية وقواعدها بشأن الهيئة الإدارية والمسؤولين والعضوية. وبموجب المادة 4 يجوز للحكومة منح الاعتراف إذا اقتنعت بأن القواعد تستوفي شروطا محددة “لضمان التعامل العادل وحماية المستثمرين”، وبأن الاعتراف في مصلحة التجارة والجمهور. ويمكن أن تشمل الشروط تمثيلا حكوميا في البورصة، حتى ثلاثة أشخاص.

وتمنع المادة 19 أي شخص من تنظيم بورصة أوراق مالية غير معترف بها أو الانضمام إليها من دون إذن الحكومة المركزية، في مناطق تعلنها الحكومة. وتتيح المادة 5 سحب الاعتراف بعد جلسة استماع. وتلاحظ نسخة SEBI الموحدة أنه منذ 13 سبتمبر 1994 تمارس SEBI سلطات الحكومة بموجب هذه المواد أيضا.

وتؤرخ BSE اعترافها بـ31 أغسطس 1957. وتقول نشرتها إنها كانت أول بورصة في الهند تنال اعترافا دائما. ونص القانون، في ما يخص المواد 3 إلى 5، يتحدث عن الاعتراف فقط، فكلمة “دائم” وصف من BSE نفسها. وتُظهر قائمة SEBI للبورصات المعترف بها أن اعتراف BSE دائم، كما قُرئت في 28 أكتوبر 2026.

البرج والمؤشر وإصلاحات 1992

ترأس فيروز جيجيبهوي البورصة من 1966 إلى 1980. وتقول بيزنس ستاندرد إن بناء البرج الذي لا يزال يضم BSE بدأ عام 1973 واستغرق سبع سنوات، وإنه سُمّي باسمه بعد وفاته عام 1980. وتؤرخ نسخة الوكالة في فري برس جورنال المبنى بعام 1970، فروايات الصحافة عن البرج تتباين. وتذكر النشرة المقر المسجل بأنه P. J. Towers في دالال ستريت.

ويسجل الخط الزمني لـBSE إطلاق سينسكس في 2 يناير 1986 بوصفه أول مؤشر للأسهم في البلاد، بسنة أساس 1978-79 وقيمة أساس 100. وتعطي آوتلوك موني 1 يناير 1986. ويتتبع المؤشر 30 شركة كبرى، ويُوزن بالقيمة السوقية للأسهم الحرة (الأسهم المتاحة فعلا للجمهور) منذ 1 سبتمبر 2003، بحسب فري برس جورنال. ويسجل الخط الزمني لـBSE أول إغلاق فوق 1,000 في 25 يوليو 1990، وفوق 2,000 في 15 يناير 1992، وفوق 4,000 في 30 مارس 1992.

وفي 2 يناير 2026 احتفلت BSE بمرور 40 عاما على سينسكس. وقالت إن المؤشر نما بنسبة 13.4 في المئة سنويا منذ نشأته، وهي قريبة من النمو السنوي البالغ نحو 13 في المئة للناتج المحلي الإجمالي الاسمي للهند في الفترة نفسها (انظر ترتيب الهند في الناتج المحلي الإجمالي بالأرقام)، وإنه يغطي نحو 40 في المئة من القيمة السوقية للبلاد.

وتغيّر المنظِّم عام 1992. فقد بدأت SEBI عام 1988 هيئة غير منشأة بقانون، وبحسب روايتها دخل قانون SEBI حيز التنفيذ في 30 يناير 1992. ويسجل الخط الزمني لـBSE إلغاء قانون ضبط إصدار رأس المال في 29 مايو 1992 وإنشاء محكمة الاستئناف للأوراق المالية في العام نفسه. وجاء ذلك بعد عام من إصلاحات 1991.

قنبلة ومنافس وشاشات

كان برج BSE أحد أهداف التفجيرات المتسلسلة عام 1993، بحسب ما ترويه بيزنس ستاندرد. وكان رئيسها التنفيذي حينها م. ر. مايا ينزل إلى موقف السيارات، وكان الانفجار قد مزّق المبنى حين بلغه. وتضع الصحيفة عدد قتلى التفجير في البورصة وفي بقية أنحاء المدينة بـ257. والقضية وأحكامها موضوع تفجيرات مومباي والمحاكم.

وتأسست البورصة الوطنية للأوراق المالية (NSE) في نوفمبر 1992 واعتُرف بها بورصة في أبريل 1993، بحسب مراجعتها للسوق لعام 1999. وبدأ سوق الدين بالجملة فيها في يونيو 1994 وبدأ تداول الأسهم في 3 نوفمبر 1994. وتقول NSE إنها بحلول أكتوبر 1995 صارت أكبر بورصة في الهند من حيث حجم التداول.

ويسجل الخط الزمني لـBSE نظام التداول المباشر BOLT بأنه أُدخل في 14 مارس 1995. وتقول قائمة المحطات في بيزنس توداي إنه توسع في أنحاء البلاد عام 1997، وتعطي رواية بيزنس ستاندرد لعام 2015 كذلك 1997 لـBOLT.

شركة منذ 2005، ومدرجة منذ 2017

أضاف تعديل 2004 على قانون 1956 المادتين 4A و4B، اللتين أوجبتا على البورصات المعترف بها التحول إلى شركات وإلغاء الطابع التعاوني. وإلغاء الطابع التعاوني، كما يعرّفه القانون، يفصل ملكية البورصة وإدارتها عن حقوق التداول لدى أعضائها. ووافقت SEBI على مخطط BSE بأمر مؤرخ في 20 مايو 2005. وسُجلت الشركة باسم Bombay Stock Exchange Limited في 8 أغسطس 2005، وحصل كل عضو على 10,000 سهم بقيمة روبية واحدة عن كل بطاقة عضوية.

واشترط المخطط أن يملك الجمهور، من غير أصحاب حقوق التداول، ما لا يقل عن 51 في المئة من الشركة. ومنحت SEBI تمديدا لمدة 12 شهرا في 11 مايو 2006، وتبع ذلك اتفاق شراء أسهم في 13 أبريل 2007، ووافقت SEBI على البيع في 4 مايو 2007. وتسجل النشرة أيضا أن بورصة سنغافورة وبورصة دويتشه بورسه وافقتا كل منهما عام 2007 على شراء 5 في المئة. وصار الاسم BSE Limited في 8 يوليو 2011.

وكان طرح BSE العام الأولي في يناير 2017 عرضا للبيع من المساهمين الحاليين لما يصل إلى 15,427,197 سهما بقيمة 2 روبية للسهم، فلم تتلقَّ البورصة نفسها أي عائد. وكان من المقرر إدراج الأسهم في NSE، التي أعطت موافقة مبدئية في 7 أكتوبر 2016، ويسجل الخط الزمني لـBSE الإدراج في 3 فبراير 2017. وأحصت النشرة 9,542 مساهما في يناير 2017.

BSE وNSE في 2024-25

تعطي نشرة SEBI 5,452 شركة مدرجة في BSE في 2024-25، مقابل 2,720 في NSE. وبلغت قيمة الشركات المدرجة في BSE 4,12,87,647 كرور روبية في نهاية العام. ويعطي تقرير نهاية العام لوكالة PTI الرقم نفسه ومكسبا قدره 25,90,546.73 كرور روبية على مدار العام.

وحجم التداول هو موضع الاختلاف بين البورصتين. فكان دوران السوق النقدية في 2024-25 هو 19,33,907 كرور روبية في BSE و2,81,27,848 كرور روبية في NSE، بحسب جدول SEBI. وتعطي فري برس جورنال، نقلا عن بيان لـBSE عام 2023، أكثر من 4,100 شركة مدرجة، بينما يحسب جدول SEBI الشركات النشطة والموقوفة معا.

ويسجل الخط الزمني لبيزنس ستاندرد عن عام BSE الـ150 أن الشركة نفسها تجاوزت 1 تريليون روبية (1 لاخ كرور روبية) في القيمة السوقية في 14 مايو 2025.