1991 జూలైలో భారత్ దగ్గర పక్షం రోజుల దిగుమతులకు సరిపడా నిల్వలే ఉన్నాయి, అందుకే 46.91 టన్నుల బంగారాన్ని తాకట్టు పెట్టి, రూపాయిని రెండుసార్లు తగ్గించి, 18 పరిశ్రమలు తప్ప మిగతా అన్నింటికీ పారిశ్రామిక లైసెన్సింగ్‌ను రద్దు చేసింది

1991 జూలై 24న భారత ఆర్థిక మంత్రి పార్లమెంటుకు, దేశ విదేశీ మారక నిల్వలు రూ. 2,500 కోట్ల (25 బిలియన్ రూపాయల) పరిధిలో ఉన్నాయని, అవి “కేవలం పక్షం రోజుల దిగుమతులకు నిధులు సమకూర్చడానికి సరిపోతాయి” అని చెప్పారు. అదే రోజు ప్రభుత్వం పేర్కొన్న 18 పరిశ్రమలు తప్ప ప్రతి పరిశ్రమకూ లైసెన్సింగ్‌ను రద్దు చేసిన కొత్త పారిశ్రామిక విధానాన్ని ప్రచురించింది. ఆ రెండు పత్రాలనే చాలామంది 1991 సంస్కరణలు అంటారు.

ఇక్కడ పత్రాలను క్రమంలో తీసుకుని, అప్పటి ఆర్థిక మంత్రిత్వ శాఖ వాదనలను స్వతంత్ర ఆర్థికవేత్తలు తర్వాత కొలిచినదానితో వేరుగా ఉంచుతాం. ఆర్థికవేత్తలు విభేదించిన చోట ప్రతి వైపును పేరుతో చెబుతాం.

నిల్వలు పక్షం రోజులకు ఎలా పడిపోయాయి

ఆర్థిక మంత్రి మన్మోహన్ సింగ్ బడ్జెట్ ప్రసంగం కారణం గురించి సూటిగా ఉంది. “1990 డిసెంబర్ నుండి, 1991 ఏప్రిల్ నుండి మరింతగా మేము అగాధం అంచున ఉన్నాము” అని ఆయన అన్నారు. కేంద్ర ప్రభుత్వ ద్రవ్య లోటు 1990-91లో GDPలో 8 శాతానికి పైగా ఉందని, 1970ల మధ్యలో అది 4 శాతమని, 1991 మార్చితో ముగిసిన సంవత్సరానికి ద్రవ్యోల్బణం టోకు సూచీపై 12.1 శాతం, వినియోగదారు సూచీపై 13.6 శాతమని ఆయన సభకు చెప్పారు.

బయటి చిత్రాన్ని IMFకు చెందిన వాలెరీ సెర్రా, పిట్స్‌బర్గ్ విశ్వవిద్యాలయానికి చెందిన స్వేతా చమన్ సక్సేనా 2002 పత్రంలో నింపారు. భారత విదేశీ రుణం 1984-85 చివరి నాటికి సుమారు $35 బిలియన్ల నుండి 1990-91 చివరి నాటికి $69 బిలియన్లకు దాదాపు రెట్టింపైంది. 1990 గల్ఫ్ సంక్షోభం చమురు దిగుమతి బిల్లును $2 బిలియన్లు పెంచి $5.7 బిలియన్లకు చేర్చింది, కార్మికుల రెమిటెన్సులను తగ్గించింది. ఎగుమతి మార్కెట్లు బలహీనపడ్డాయి, వి. పి. సింగ్ ప్రభుత్వం కూలిపోయింది, ఒక కార్యనిర్వాహక ప్రభుత్వం బాధ్యతలు తీసుకుంది, ఎన్నికల ప్రచారంలో 1991 మే 21న రాజీవ్ గాంధీ హత్యకు గురయ్యారు. రేటింగ్ ఏజెన్సీలు భారత్ రేటింగ్‌ను తగ్గించాయి, వాణిజ్య బ్యాంకుల ఫైనాన్సింగ్ ఆగిపోయింది, స్వల్పకాలిక రుణాలను పొడిగించడానికి రుణదాతలు వెనకాడారు, ప్రవాస భారతీయుల డిపాజిట్లు బయటకు ప్రవహించడం మొదలైంది.

రూపాయి పతనాన్ని నెమ్మదింపజేయడానికి రిజర్వ్ బ్యాంక్ నిల్వలను ఖర్చు చేసింది. సెర్రా, సక్సేనా ప్రకారం, ఆ నిల్వలు దాదాపు అయిపోయాకే రూపాయి “జూలై 1, జూలై 3 తేదీల్లో తీవ్రంగా” తగ్గించబడింది.

ఇదంతా వారసత్వంగా పొందిన ప్రభుత్వం 1991 జూన్‌లో అధికారం చేపట్టింది. దాన్ని ప్రధాని పి. వి. నరసింహారావు నేతృత్వంలోని మైనారిటీ ప్రభుత్వంగా సింగ్ 1994లో వర్ణించారు.

నిల్వల స్థాయిని సింగ్ వేర్వేరు సంవత్సరాల్లో రెండుసార్లు చెప్పారు. 1992లో తన ప్రభుత్వం బాధ్యతలు తీసుకున్నప్పుడు అవి “కేవలం రెండు వారాల దిగుమతులకే సరిపోతాయి” అని పార్లమెంటుకు చెప్పారు. తన 1994 బడ్జెట్ ప్రసంగంలో విదేశీ కరెన్సీ నిల్వలు “1991 జూన్‌లో ఒక బిలియన్ డాలర్లకు కొంచెం పైన” ఉండేవని, అప్పటికి అవి సుమారు $13 బిలియన్లకు చేరువయ్యాయని అన్నారు. 1990 జూలైలో, 1991 జనవరిలో భారత్ అప్పటికే IMF నుండి భారీగా అప్పు తీసుకుందని కూడా 1991 ప్రసంగం నమోదు చేసింది.

రెండు విడతల్లో తాకట్టు పెట్టిన బంగారం

ఆ సంవత్సరం రెండు వేర్వేరు బంగారం కార్యకలాపాలు, వేర్వేరు బ్యాంకులతో జరిగాయి. 1991 మేలో ప్రభుత్వ యాజమాన్యంలోని సుమారు 20 టన్నుల బంగారాన్ని స్టేట్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా, యూనియన్ బ్యాంక్ ఆఫ్ స్విట్జర్లాండ్ పాల్గొన్న లావాదేవీలో ఉపయోగించి సుమారు $200 మిలియన్ల నుండి $215 మిలియన్లు సమీకరించారని బిజినెస్ టుడే నివేదించింది.

పెద్దది జూలైలో వచ్చింది. $405 మిలియన్ల రుణం సమీకరించడానికి 1991 జూలైలో రిజర్వ్ బ్యాంక్ 46.91 టన్నుల బంగారాన్ని బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇంగ్లండ్, బ్యాంక్ ఆఫ్ జపాన్ వద్ద తాకట్టు పెట్టిందని, సహాయ మంత్రి పంకజ్ చౌదరి రాజ్యసభలో ఇచ్చిన జవాబును ఉటంకిస్తూ ద క్వింట్ నివేదిస్తోంది. 1991-92 రిజర్వ్ బ్యాంక్ వార్షిక నివేదిక, ద క్వింట్ చదివినట్టు, 1991 సెప్టెంబర్ నుండి నవంబర్ మధ్య రుణం తిరిగి చెల్లించడం ద్వారా ఆ బంగారాన్ని విడిపించినట్టు చెబుతోంది. రెండు కార్యకలాపాలను కలిపి సుమారు 67 టన్నులు, సుమారు $600 మిలియన్లుగా బిజినెస్ టుడే చెబుతోంది.

ఎవరు ఏం నిర్ణయించారనేది సింగ్ 1992 బడ్జెట్ ప్రసంగంలో రికార్డులో ఉంది. విదేశాల్లో డబ్బు సమీకరించడానికి రిజర్వ్ బ్యాంక్ బంగారంలో కొంత భాగాన్ని వాడాలని మునుపటి ప్రభుత్వం అప్పటికే నిర్ణయించిందని, ఆ నిర్ణయాన్ని తిప్పికొట్టడం వివేకం కాదని కొత్త ప్రభుత్వం భావించిందని, ఆ బంగారాన్ని విడిపిస్తామని హామీ ఇచ్చి మాట నిలబెట్టుకుందని ఆయన చెప్పారు. 1994లో, “ఇంతకు ముందు విదేశాల్లో తాకట్టు పెట్టబడిన” ఆ బంగారం భారత స్వాధీనంలోకి తిరిగి వచ్చిందని ఆయన సభకు చెప్పారు.

జూలై 1, 3 తేదీల్లో తగ్గించిన రూపాయి

రెండు తగ్గింపులూ జూలై మొదటి వారంలోనే జరిగాయి. 1991 తగ్గింపును డాలర్‌తో పోలిస్తే 22 శాతంగా, రూ. 21.2 నుండి రూ. 25.8కి అని పనగరియా తన 2004 IMF వర్కింగ్ పేపర్‌లో చెబుతున్నారు. వాణిజ్య విధాన సంస్కరణలో రెండు ప్రధాన ప్రారంభ చర్యలుగా, విస్తృత భర్తీ లైసెన్సింగ్ వ్యవస్థతో పాటు జూలై 1, 3 సర్దుబాట్లను సింగ్ ప్రసంగం పేర్కొంది. ఎగుమతి రాయితీలను జూలై 3న రద్దు చేశారు.

1992 ఫిబ్రవరిలో ద్వంద్వ మారకపు రేటు వచ్చింది. ఎగుమతిదారులు తమ విదేశీ మారకంలో 60 శాతాన్ని మార్కెట్ ధరకు, 40 శాతాన్ని తక్కువ అధికారిక ధరకు ప్రభుత్వానికి అమ్మవచ్చు, దిగుమతిదారులు మార్కెట్ ధరకు కొనవచ్చు. పనగరియా ప్రకారం, ఒక సంవత్సరంలోనే అధికారిక రేటును మార్కెట్ రేటుతో విలీనం చేశారు.

ఈ కార్యక్రమం వాషింగ్టన్ నుండి ఆదేశించబడినదన్న ఆరోపణకు కూడా సింగ్ జవాబిచ్చారు. 1992లో, భారత్ IMF, ప్రపంచ బ్యాంకుల వ్యవస్థాపక సభ్య దేశమని, వాటి నుండి అప్పు తీసుకునే అర్హత ఉందని, తన ఉద్దేశ లేఖల్లో “మేము అంగీకరించిన షరతులు సంస్కరణ కార్యక్రమం అమలును మించి ఏమీ ప్రతిబింబించవు” అని పార్లమెంటుకు చెప్పారు. కార్యక్రమంలో అధిక భాగం తన పార్టీ ఎన్నికల మేనిఫెస్టోపై ఆధారపడిందని ఆయన జోడించారు.

బడ్జెట్, పారిశ్రామిక విధానం, ఒకే రోజు

బడ్జెట్ కోతలు కోరింది. 1991 మార్చి మధ్యంతర బడ్జెట్ ద్రవ్య లోటును రూ. 38,475 కోట్లుగా ఉంచిందని, సరిదిద్దకపోతే అది రూ. 52,000 కోట్లను సులభంగా దాటగలదని సింగ్ చెప్పారు. “బాధ లేకుండా సర్దుబాటు ఉండదు” అని, అలాగే ప్రభుత్వం “మానవ ముఖంతో సర్దుబాటు”కు కట్టుబడి ఉందని ఆయన సభకు చెప్పారు. ఆ సాయంత్రం ధరలు పెరిగాయి: పెట్రోల్, గృహ LPG, విమాన ఇంధనం 20 శాతం, నియంత్రణల నుండి విడిపించిన కొన్ని ఎరువులు తప్ప మిగతా ఎరువులు సగటున 40 శాతం. పారిశ్రామికేతర వినియోగ కిరోసిన్‌ను 10 శాతం తగ్గించారు. 150 శాతం పైబడిన దిగుమతి సుంకాలను 150 శాతానికి పరిమితం చేశారు, మద్య పానీయాలు, ప్రయాణికుల సామాను మినహా; కొన్ని సుంకాలు 300 శాతం కంటే పైన ఉండేవి.

నిర్మాణాత్మక పనిని పారిశ్రామిక విధాన ప్రకటన చేసింది. దాని కేంద్ర వాక్యం ఇలా ఉంది: “పెట్టుబడి స్థాయిలతో సంబంధం లేకుండా, పేర్కొన్న వాటిని తప్ప అన్ని పరిశ్రమలకు పారిశ్రామిక లైసెన్సింగ్ ఇకపై రద్దు చేయబడుతుంది.” బొగ్గు, చక్కెర, మద్యం, సిగరెట్లు, మోటార్ కార్లు, మందులు, ఫార్మాస్యూటికల్స్, రిఫ్రిజిరేటర్లు, ఎయిర్ కండిషనర్ల వంటి వైట్ గూడ్స్ సహా పద్దెనిమిది పరిశ్రమలు తప్పనిసరి జాబితాలో ఉన్నాయి. చిన్న తరహా రంగం తన రిజర్వ్ చేసిన వస్తువులను నిలుపుకుంది.

అదే పాఠంలోని ఇతర మార్పులు:

• 34 అధిక ప్రాధాన్య పరిశ్రమల్లో 51 శాతం ఈక్విటీ వరకు ప్రత్యక్ష విదేశీ పెట్టుబడిని అడ్డంకులు లేకుండా ఆమోదించాలి, విదేశీ ఈక్విటీ మూలధన సరకుల దిగుమతికి అవసరమైన విదేశీ మారకాన్ని కవర్ చేయాలనే షరతుతో.
• ఆ పరిశ్రమల్లో విదేశీ సాంకేతికత ఒప్పందాలు నిర్దిష్ట పరిమితుల్లో, అంటే ఒకేసారి రూ. 1 కోటి, దేశీయ అమ్మకాలపై 5 శాతం రాయల్టీ పరిమితుల్లో, ఆటోమేటిక్‌గా ఆమోదం పొందాయి.
• గుత్తాధిపత్య, నియంత్రణ వాణిజ్య పద్ధతుల చట్టం కింద పెద్ద కంపెనీలు విస్తరించడానికి లేదా కొత్త యూనిట్లు పెట్టడానికి ముందుగా కేంద్ర ఆమోదం పొందాలనే నిబంధనను విధానం వదిలేసింది.
• పనగరియా ప్రకారం, ప్రభుత్వ రంగానికి రిజర్వ్ చేసిన జాబితాను ఎనిమిది రంగాలకు తగ్గించారు.

ఆ ప్రకటన తన విధానాన్ని “మార్పుతో కొనసాగింపు” అని సంక్షిప్తంగా చెబుతుంది. విదేశీ పెట్టుబడి గురించి సింగ్ ప్రసంగం, భారత్ దానికి భయపడే బదులు “స్వాగతించాలి” అంది.

ఆ తెరవడం పాక్షికమే. టారిఫ్ లైన్లలో సుమారు 30 శాతం ఉన్న వినియోగ వస్తువులు 2001 ఏప్రిల్ 1 వరకు దిగుమతి లైసెన్సింగ్ కింద ఉన్నాయని, వాణిజ్య భాగస్వాముల నుండి వచ్చిన WTO సవాలు దాన్ని ముగించిందని పనగరియా గమనిస్తున్నారు. 1990-91లో అత్యధిక సుంకం రేటు 355 శాతం, సాధారణ సగటు 113 శాతం. అత్యధిక రేటు 1993-94లో 85 శాతానికి, 1995-96లో 50 శాతానికి, 2003-04లో 25 శాతానికి తగ్గింది. తప్పనిసరి లైసెన్సింగ్ జాబితాను 2004 నాటికి 18 పరిశ్రమల నుండి ఐదు రంగాలకు కుదించారు.

ఆర్థిక మంత్రిత్వ శాఖ స్కోర్‌కార్డ్, 1992 నుండి 1995 వరకు

ప్రభుత్వ సొంత గణాంకాలు బడ్జెట్ ప్రసంగాల్లో వచ్చాయి. 1992 ఫిబ్రవరిలో, విదేశీ మారక కొరత దిగుమతుల కోతను బలవంతం చేసి 1991 మే నుండి రుణాత్మక వృద్ధికి దారితీసిందని సింగ్ చెప్పారు. ద్రవ్యోల్బణం 1991 ఆగస్టులో 16.7 శాతంతో గరిష్ఠానికి చేరిందని, నిల్వలు సుమారు రూ. 11,000 కోట్లకు పునర్నిర్మించబడ్డాయని ఆయన అన్నారు.

1994 ఫిబ్రవరిలో, 1991-92లో 3 శాతం పతనం తర్వాత 1993-94 మొదటి పది నెలల్లో ఎగుమతులు డాలర్ల పరంగా 21 శాతం పెరిగాయని ఆయన నివేదించారు. “1991-92లో కేవలం $150 మిలియన్లు” ఉన్న ప్రత్యక్ష, పోర్ట్‌ఫోలియో విదేశీ పెట్టుబడి 1993-94లో సుమారు $3 బిలియన్లకు చేరే అవకాశం ఉందని ఆయన అన్నారు. 1994-95లో IMFకి చెల్లించాల్సిన మొత్తం $1.4 బిలియన్లను సంవత్సరం ప్రారంభంలోనే ముందస్తుగా చెల్లిస్తామని ఆయన జోడించారు.

1995 మార్చి నాటికి, 1991-92లో వృద్ధి 1 శాతం కంటే తక్కువ, తర్వాతి రెండు సంవత్సరాల్లో ఏడాదికి 4.3 శాతం, 1994-95లో 5.3 శాతం అని ఆయన చెప్పారు. పారిశ్రామిక వృద్ధి 1991-92లో సుమారు అర శాతం నుండి 1994 ఏప్రిల్ నుండి నవంబర్ వరకు 8.7 శాతానికి వెళ్లింది. ఇవి పార్లమెంటులో ఆర్థిక మంత్రి చేసిన వాదనలు, 1993-94 పెట్టుబడి సంఖ్య ఒక అంచనా.

బయటి డేటా ఏం చూపుతోంది

ప్రభుత్వం బయట నుండి కొలిచినా దిశ అదే. IMF శ్రేణి ప్రస్తుత అమెరికా డాలర్లలో భారత GDPని 1991లో $270 బిలియన్లుగా, 2025కు $3.92 ట్రిలియన్లుగా చూపుతోంది. ఆ డాలర్ సంఖ్యలు లీగ్ పట్టికల్లోకి ఎలా అనువదించబడతాయో GDP ర్యాంక్ వ్యాసం చెబుతుంది. ప్రపంచ బ్యాంకు డేటా వస్తు, సేవల ఎగుమతులను 1990లో GDPలో 7.1 శాతంగా, 2024లో 22.1 శాతంగా చూపుతోంది. నికర ప్రత్యక్ష విదేశీ పెట్టుబడి ప్రవాహాలు 1991లో $74 మిలియన్లు, 2020లో $64 బిలియన్లతో గరిష్ఠానికి చేరాయి, 2024లో $27 బిలియన్లు.

భారత్ ఆ తర్వాత నిర్మించిన చెల్లింపు వ్యవస్థ UPI గురించి దాని సొంత వ్యాసం ఉంది.

1991 వృద్ధికి కారణమైందా

ఆర్థికవేత్తలు విభేదిస్తున్నారు, ఆ విభేదం నమోదై ఉంది. వృద్ధి వేగం పెరుగుదల “1980ల ప్రారంభంలో లేదా మధ్యలో” మొదలైందని, అంటే సంక్షోభానికి ముందే అని జె. బ్రాడ్‌ఫర్డ్ డిలాంగ్ 2001లో రాశారు, దీన్ని పనగరియా ఉటంకిస్తారు. డానీ రోడ్రిక్, అరవింద్ సుబ్రమణియన్ తమ 2004 IMF పత్రంలో ఉత్పాదకత పెరుగుదలను సుమారు 1980గా, “తీవ్రమైన ఆర్థిక సంస్కరణలు మొదలయ్యే పదేళ్లకు పైగా ముందు” అని తేదీ వేశారు. 1980ల ప్రారంభంలో ప్రభుత్వం ఇప్పటికే ఉన్న వ్యాపారానికి అనుకూలంగా మారడం దీనికి ప్రేరణ కావచ్చని వారు అంటున్నారు.

1980ల వృద్ధి దుర్బలమైనదని పనగరియా జవాబిస్తారు. తన పత్రంలో అది విదేశీ రుణం, ద్రవ్య విస్తరణపై ఆధారపడిందని, 1991 జూన్ సంక్షోభంతో ముగిసిందని వాదిస్తారు. 1988 నుండి 1991లో వృద్ధి సగటున ఏడాదికి 7.6 శాతమని ఆయన రాస్తారు, ఆ వేగాన్ని స్థిరమైన వృద్ధిగా మార్చిన ఘనతను 1991 ప్యాకేజీకి ఇస్తారు. ఆయన సగటులు: 1992-93 నుండి 2002-03 వరకు ఏడాదికి 5.9 శాతం, 1981-82 నుండి 1991-92 వరకు 11 సంవత్సరాలకు 5.3 శాతం లేదా సంక్షోభ సంవత్సరాన్ని వదిలేస్తే 5.7 శాతం.

పేదరికం, అసమానత

టెండూల్కర్ పేదరిక రేఖను ఉపయోగించే ప్రణాళికా సంఘం 2013 జూలై నోట్, రేఖకు కింద ఉన్న భారతీయుల వాటాను 1993-94లో 45.3 శాతంగా, 2004-05లో 37.2 శాతంగా, 2011-12లో 21.9 శాతంగా చూపుతోంది. పేదల సంఖ్య 403.7 మిలియన్లు, 407.1 మిలియన్లు, 269.3 మిలియన్లు. 1993-94 నుండి 2004-05 వరకు క్షీణత సగటున ఏడాదికి 0.74 శాతం పాయింట్లు, ఆ తర్వాత ఏడాదికి 2.18 పాయింట్లు. టెండూల్కర్ రేఖ మరీ తక్కువని అనేక వినతులు వచ్చాయని, సి. రంగరాజన్ నేతృత్వంలోని ఒక కమిటీ ఆ పద్ధతిని సమీక్షిస్తోందని ఆ నోట్ స్వయంగా చెబుతోంది.

1990లను ఆంగస్ డీటన్, జీన్ డ్రేజ్ 2002లో పరిశీలించారు. పేదరికం దాదాపు మునుపటి వేగంతోనే తగ్గిందని, ప్రాంతీయ అంతరాలు పెరిగాయని, దక్షిణ, పశ్చిమ ప్రాంతాలు ఉత్తర, తూర్పు ప్రాంతాల కంటే ముందుకు వెళ్లాయని, రాష్ట్రాల లోపల, ముఖ్యంగా నగరాల్లో, అసమానత పెరిగిందని వారు కనుగొన్నారు. ఆ దశాబ్దానికి వర్ణనలుగా అపూర్వమైన మెరుగుదల వాదనను, విస్తృత పేదరికం వాదనను రెండింటినీ వారు తిరస్కరించారు.

మార్కెట్లు, ఉదార ప్రభుత్వ విధానాలు నడిపే వృద్ధే పేదలకు అర్థవంతమైన సాయం ఇచ్చే మార్గమని జగదీశ్ భగవతి, అరవింద్ పనగరియా Why Growth Matters (2013)లో వాదిస్తారు. వృద్ధి మెరుగైన జీవన పరిస్థితులుగా బలహీనంగా మాత్రమే అనువదించబడిందని డ్రేజ్, సేన్ An Uncertain Glory (2013)లో అంటారు. ఒక సమీక్షకుని సారాంశంలో, ఆయుర్దాయం, శిశు మనుగడ, సంతానోత్పత్తి, టీకాలు, పాఠశాల విద్య సంవత్సరాల్లో బంగ్లాదేశ్ భారత్‌ను అధిగమించింది.

నితిన్ కుమార్ భారతి, లూకాస్ శాన్సెల్, థామస్ పికెట్టీ, అన్మోల్ సోమంచి 2024 పత్రం, స్వాతంత్ర్యం తర్వాత 1980ల ప్రారంభం వరకు అసమానత తగ్గిందని, ఆ తర్వాత పెరిగిందని, 2000ల ప్రారంభం తర్వాత తీవ్రంగా పెరిగిందని కనుగొంది. 2022-23లో ఆదాయంలో సుమారు 22.6 శాతం, సంపదలో 40.1 శాతం అగ్ర 1 శాతం వాటా అని అది చెబుతోంది, భారత ఆర్థిక డేటా తగినంత బలహీనంగా ఉంది కాబట్టి దాని అంచనాలు బహుశా కనిష్ఠ పరిమితి అని కూడా అంటోంది.